天风证券:予特步国际买入评级 流水添长平稳 提出积极关注

天风证券发布钻研告诉称,特步国际(01368)流水变动再现较强成长韧性,展望2022/23财年年归母净利为10.6/13.3亿,体育课为25x/20x今年新疆棉后特步21Q2流水同添30-35%,基数相对符切吻契适合理,为22H1添长奠定杰出基础,予“买入”评级,提出积极关注。
天风证券厉重不雅观点如下:
该走展望特步主品牌第四季度流水同比添速较第三季度(中双位数)环比升迁,或达20%+,其中12月份线上线下生意接连10/11月趋势,保持笑不雅观添长;近期特步举走第22季度订货会,专长跑鞋及行动先锋产品线亮眼,经销商订货积极性较高。
聚焦跑步凝思性价比价格带,行动先锋国潮兴盛价格上探
主品牌聚焦跑步专长行动,经过议定赞助马拉松赛事设置品牌标签,打造独有跑者生态圈,以专长技术带动品牌升级。其中竞速碳板跑鞋160X系列面向专长跑者,必然专长性能;动力巢系列兼顾短距离慢跑和息闲场景,拓宽大多市场。特步主力商品300-500元凝思大多破费市场,性价比上风逐渐凸显竞争格局或有所优化。高端行动先锋产品线乘国潮东风,探求自力开店,单价高出主品牌30-50%,分享中高端市场盈利。
新添门店与开大关幼并走,线上新渠道高添。
线下渠道一方面,2022年将加速门店铺设,展望未来畴昔每年新添200-300家门店,带动高单价商品出售,门店改造开大关幼,未来畴昔每年将有近千家门店逐渐改造为200-300平9代店,陈列和服务与国际接轨,展望2025年平均单店面积将从130平添至180平。
另一方面,未来畴昔或经过议定互助或自有表面加快一二线城市开店,进一步受好高线城市破费能力,带动高单价商品出售升迁高质量生意四周。线上电商拓展新兴渠道,未来畴昔几年将实现三位数添长,至2025年展望线上占比达40%。
多品牌为中长远发展挑供更大空间。
以索康尼、迈笑为代外高端专长行动线和以盖世威、帕拉丁为代外行动先锋线将加速国内门店组织,复用跑圈资源,打通高线渠道,竣工成长矩阵。
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义务编辑:李双双